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到“服务创新型中小企业”

2021-11-18 23:12:12      小编:YWYF      我要评论

原始传奇神器版本

类型:角色扮演

大小:188.37MB

评分:5.0

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从为国企脱困,到“服务创新型中小企业”

中国资本市场始于为国企脱困。三十余年后,旨在为 “创新型中小企业” 提供融资支持的北京证券交易所(以下简称 “北交所”)于 11 月 15 日开市交易。首日十支新股涨幅最低的也翻倍了。

从为国企脱困,到“服务创新型中小企业”

北交所成立于今年 9 月 2 日,跟上交所的科创板一样采用注册制。它脱胎于 “新三板”,官方定位是 “服务创新型中小企业主阵地”,意在补足资本市场对中小民营企业方面支持。北交所开市时共有 81 家公司,其中 71 家平移自新三板的 “精选层”,其余为新股。

根据 Wind 和平安证券研究部的数据,这 81 家公司普遍市值小但盈利能力强:

原属精选层的 71 家中只有 4 家市值过百亿元;所有公司近三年 ROE(TTM) 中位数的平均值是 14.8%,高于科创板(13.3%)和创业板(9.2%);工业行业占比最高(31%),其次是信息技术(27%)。

证监会在宣布北交所成立的新闻发布会上说,北交所跟上海、深圳交易所定位不同,会 “牢牢坚持服务创新型中小企业的市场定位,尊重创新型中小企业发展规律和成长阶段”。

根据后来陆续发布的制度文件,交易所、证监会重点支持先进制造业和现代服务业领域的 “专精特新” 企业去北交所上市。其中不包括从事 “学前教育、学科类培训等业务” 的企业。

对于受鼓励的行业而言,北交所的上市难度低于科创板,显著低于创业板。它有四套上市市值及财务标准,符合其中之一即可上市。财务标准对市值、盈利、营收、研发强度等指标的要求均低于科创板。

比如在市值 + 净利润的标准下,北交所要求企业:

市值 ≥ 2 亿元,且;最近两年净利润 ≥ 1500 万元(或最近一年净利润 ≥ 2500 元),且;加权平均 ROE 平均 ≥ 8%。

而科创板则要求企业:

市值 ≥ 10 亿元,且;最近两年净利润均为正,且;累计净利润 ≥ 5000 万元。

为了进一步强调注册制的实际意义,北交所的审核时限压降至 2 个月。科创板和创业板则是三个月。

现在 A 股每天万亿元成交额,运作出了宁德时代、茅台这样的万亿市值企业,容易让人对股市有一些错觉。其实国内资本市场从无到有不过三十余年。制度建设在上交所、深交所、深交所创业板、上交所科创板等规则的搭建中逐步完善。

期间,股市也从证监会原主席尚福林口中的 “国企脱困服务” 的平台,发展到今天吸纳了超过 4500 家企业。期间,制度的建立也遇到过挑战,如停在纸上的战略新兴板。

上周,连续三年财务造假的康美药业被法院判罚 24.59 亿元,用于赔偿投资人的损失。也是对 A 股长期为人诟病的退市、投资人权益保护等制度不足的回应之一。(龚方毅)

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